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  • 黑色系期货全线下挫

    2016-11-29 15:55:00 来源: 期货日报


    昨日早盘黑色系全线下跌,螺纹钢领跌,跌幅达6.67%,铁矿石收跌6.3%,焦煤跌5.5%,焦炭跌4.6%,热卷跌4.3%,沪铜跌4.1%,沪铝跌3.2%,沪锡、沪镍、玻璃跌超2%,棕榈、PVC、PP、郑醇跌超1%。沪铅收涨4%,白糖、淀粉、大豆涨逾2%,玉米涨超1%。




    三大期交所加码调控


    消息面上,11月28日三大期货交易所联手调控,上期所宣布自11月29日起,对螺纹钢实施交易限额制度。非期货公司会员或者客户在螺纹钢RB1701合约和RB1705合约日内开仓交易的最大数量分别为8000手。大商所发布公告,调整铁矿石品种涨跌停板幅度至8%,调整铁矿石品种最低交易保证金标准至10%。郑商所则宣布,自11月30日结算时起,菜油期货合约交易保证金标准由原比例调整至7%,涨跌停板幅度由原比例调整至5%;菜籽期货合约交易保证金标准由原比例调整至20%,涨跌停板幅度由原比例调整至10%;白糖1701合约交易保证金标准由原比例调整至7%,涨跌停板幅度由原比例调整至5%。业内人士表示,在期交所联手调控下,短期商品期货可能出现回调。


    华泰期货认为,江苏中频炉环保事件升级,上期所加强螺纹限仓,大商所限制铁矿石涨跌和保证金,上海房地产调控趋严,压制中长期房地产需求,形成多空交织。

      

    华安期货认为,市场冬季需求一般,现货成交一般,短期环保问题及针对个别企业的停产政策仍是潜在的行情推升力量,但基本面已很难继续支撑原料价格持续上涨,且焦煤及铁矿资源紧张形式已有缓解迹象,钢材成本支撑因素减弱。需求淡及叠加原料价格下行将拖累本周钢材价格维持弱势或选择下行。

      

    黑色板块仍存利好因素


    上周黑色板块迎来主力换月,螺纹钢、铁矿石已切换至1705合约,本周煤焦也完成主力换月。我们以1701合约来回顾上周行情:在前一周大幅回调后,1701合约再度上涨。其中,铁矿石受基差修复推动,周涨幅高达18.6%,与前一周10.3%的跌幅形成鲜明对比。此外,铁矿石价格大涨还得益于人民币贬值,澳元兑人民币从周初的5.06上升至5.15,加速了以人民币计价的铁矿石价格的上涨。螺纹钢、热轧卷板1701合约涨幅居中,集中在11%—14%。这一方面与产业链上游原料价格走高有关,另一方面与周内成交好转有关。然而,从本周二的市场表现来看,受上海等地楼市调控政策加码的影响,需求端对黑色板块形成利空,并且悲观情绪在市场上被放大。不过,楼市调控传导至钢矿市场,进而左右实际供需,要经过一定的时间。
      

    期现涨幅不一,基差得到修复
      

    期货经过此番主动上涨,期现价差得以修复。其中,螺纹钢和热轧卷板先后转为期货升水结构,而前一周贴水程度最为明显的铁矿石1701合约,也从贴水70元/吨修复至贴水30元/吨的正常范围。
      

    现货方面,华东、华北三级螺纹钢价格上涨140—210元/吨,全国范围内热轧卷板普涨180—320元/吨。与此同时,外矿普氏指数周内再涨7.65美元/吨,港口矿价亦有35元/湿吨的跟涨。相比之下,国产矿价格未从前一周大跌的阴影中恢复过来,周内部分报价仍有下调。另外,煤焦现货报价稳定为主,天津准一级冶金焦周涨50元/吨。
      

    盈利钢厂不到一半,高炉检修增多
      

    成材、原料普涨,炼钢利润增加。经测算,华东、华北炼钢利润周涨10—150元/吨,与螺纹钢、热轧卷板盘面利润上涨幅度一致。至此,华东、华北炼钢利润在-100—200元/吨。
      

    不过,样本钢厂盈利情况显示,盈利比重环比下降,目前盈利钢厂不到50%。可见,炼钢盈亏平衡仍是主基调。叠加寒潮来袭,需求加速进入淡季,钢厂检修明显增多,11月样本高炉平均检修容积较9—10月均值高出17%以上。
      

    钢厂减产预期叠加铁矿石库存升至5月以来的高位,后期钢厂降低铁矿石采购是大概率事件。上周疏港数据显示,疏港量环比再降14万吨,至262万吨,该水平已经回到国庆节后钢厂补库的起点。
      

    交投热情升温,关注补库需求
      

    下游在买涨不买跌情绪的带动下,成交好转。上周全国主流贸易商日均成交钢材15.4万吨,环比增加2.4万吨;上海市场螺线成交环比增加8000吨,至2.8万吨。另外,上周钢材库存环比增加7万吨,至851万吨,国庆节后连续6周的库存消化止步。据了解,目前贸易商以催收账款为主,有冬季补库预期的贸易商会在后期进行采购。
      

    华泰期货徐轲认为,短期黑色产业链相关品种价格将维持振荡上行趋势:成材市场有钢厂减产和贸易商冬储的利多,原料市场有供应偏紧和人民币贬值的利多。不过,对于多头来说,近期需要警惕楼市调控政策加码以及房地产施工进入淡季的影响。



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